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中國消費(fèi)者報(bào)報(bào)道（記者聶國春）5月7日，中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡稱《方案》）。這份與每位基民息息相關(guān)的文件，最大的亮點(diǎn)就是優(yōu)化基金運(yùn)營模式和收費(fèi)機(jī)制，讓基金公司和投資者的利益真正綁在一起。業(yè)內(nèi)人士表示，《方案》讓業(yè)績差的基金少收費(fèi)，就是要讓基金公司真正對(duì)投資者的錢負(fù)責(zé)，讓行業(yè)回歸“受人之托、代人理財(cái)”的本源，推動(dòng)基金行業(yè)從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“業(yè)績驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型。

收費(fèi)模式轉(zhuǎn)為浮動(dòng)制

“我買的基金虧損了60%多，但基金公司收的管理費(fèi)卻一分不少?！碧峒盎鹗召M(fèi)，基民張女士就忍不住吐槽。像她這樣的投資者不在少數(shù)，過去基金公司只管規(guī)模不管業(yè)績，規(guī)模越大管理費(fèi)收得越多。由于收費(fèi)和基金業(yè)績不掛鉤，基金公司主要是以做大規(guī)模為主。數(shù)據(jù)顯示，近三年中歐基金旗下211只基金業(yè)績虧損超過2600億元，廣發(fā)基金同期虧損也超過2000億元。然而，虧得多不耽誤躺著賺錢。中歐基金虧損最多，收取的管理費(fèi)也最多，達(dá)207.75億元。廣發(fā)基金同期也收取151.17億元管理費(fèi)，排名第三。

“基金虧損234億元，管理費(fèi)卻收了33億元?！敝袊ù髮W(xué)教授、資本金融研究院院長劉紀(jì)鵬曾對(duì)某基金產(chǎn)品的不合理收費(fèi)進(jìn)行了抨擊，主張對(duì)基金收費(fèi)進(jìn)行改革，并建議收取“成功費(fèi)”，即成功比例越高，收得越高，實(shí)現(xiàn)投資者與機(jī)構(gòu)的利益共同體。

為扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”而基民不賺錢的現(xiàn)象，《方案》要求基金公司對(duì)新設(shè)立的主動(dòng)管理權(quán)益類基金大力推行基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式。同時(shí)，對(duì)符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)確定具體適用管理費(fèi)率水平。如持有期間產(chǎn)品實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)符合同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的，適用基準(zhǔn)檔費(fèi)率；明顯低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的，適用低檔費(fèi)率；顯著超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的，適用升檔費(fèi)率。

在5月7日上午舉行的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，業(yè)績差的必須少收管理費(fèi)，希望通過浮動(dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制，扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象。

易方達(dá)基金負(fù)責(zé)人告訴記者，與國際成熟市場類似，目前我國主動(dòng)權(quán)益類基金主要采用固定費(fèi)率模式，即按基金資產(chǎn)凈值的一定比例收取管理費(fèi)。《方案》推出浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制，是基金行業(yè)對(duì)收費(fèi)模式的有益探索，將有助于促進(jìn)形成行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致的良好生態(tài)。

華安基金也表示，基金費(fèi)率是影響投資者決策和持有體驗(yàn)的重要因素，引入浮動(dòng)管理費(fèi)率產(chǎn)品將有效提升投資者獲得感。超額收益共享與業(yè)績不佳返還機(jī)制并行，也將強(qiáng)化管理人責(zé)任。隨著改革的持續(xù)深入，主動(dòng)權(quán)益基金的收費(fèi)模式將更加科學(xué)合理，投資者將享受到更優(yōu)質(zhì)、更低成本的投資服務(wù)。

“績差”經(jīng)理將降薪

很多基民都有這樣的經(jīng)歷：沖著明星基金經(jīng)理去買基金，結(jié)果業(yè)績不佳，經(jīng)理照拿高薪，損失全由基民承擔(dān)。

現(xiàn)在，《方案》明確規(guī)定，“三年以上考核權(quán)重不低于80%”，并納入“跑贏基準(zhǔn)”“投資者盈虧”等關(guān)鍵指標(biāo)。

《方案》指出，基金公司應(yīng)全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當(dāng)降低規(guī)模排名、收入利潤等經(jīng)營性指標(biāo)的考核權(quán)重。對(duì)基金經(jīng)理而言，基金凈值增長率、業(yè)績比較基準(zhǔn)對(duì)比等產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)在考核中的權(quán)重不低于80%。對(duì)三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降。為解決基金風(fēng)格漂移、產(chǎn)品與宣傳不符等問題，《方案》要求為每只基金設(shè)定清晰的業(yè)績比較基準(zhǔn)，作為衡量產(chǎn)品真實(shí)業(yè)績的標(biāo)尺，確保投資者“所見即所得”，以降低投資者了解和挑選基金的門檻，增強(qiáng)基金投資行為的穩(wěn)定性。

吳清指出，把業(yè)績是否跑贏基準(zhǔn)、投資者盈虧情況等直接關(guān)乎投資者切身利益的指標(biāo)，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系，將督促基金公司從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓?bào)”轉(zhuǎn)變。

華安基金表示，基金管理費(fèi)與業(yè)績比較基準(zhǔn)高度相關(guān)的設(shè)計(jì)模式，使得基金管理人在設(shè)置基金業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí)更為審慎，也使得基金經(jīng)理在管理基金時(shí)，更加重視業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用。

首批“新基金”將申報(bào)

據(jù)了解，近年來在監(jiān)管部門讓利于民的號(hào)召下，部分基金公司也在費(fèi)率創(chuàng)新上進(jìn)行過諸多探索。2019年12月，6只逐筆計(jì)提業(yè)績報(bào)酬的基金陸續(xù)成立。2023年四季度，20只浮動(dòng)費(fèi)率基金先后成立，管理費(fèi)分別與基金規(guī)模、持有時(shí)長、基金收益掛鉤，探索與基民利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

和規(guī)模掛鉤的收費(fèi)模式，是根據(jù)基金管理規(guī)模來調(diào)整管理費(fèi)率。例如，規(guī)模在100億元以內(nèi)，收費(fèi)為1.20%，超過部分則按0.60%收取。和持有期掛鉤基金的收費(fèi)方式，則是持有時(shí)間越長，管理費(fèi)率越低。和業(yè)績掛鉤基金的費(fèi)率，則主要以固定管理費(fèi)用加業(yè)績報(bào)酬的形式來體現(xiàn)。這些模式雖有一定創(chuàng)新，但普遍存在設(shè)計(jì)粗放、靈活性不足等問題。例如，和業(yè)績掛鉤的產(chǎn)品，對(duì)標(biāo)的是基金整體收益率，而不是每個(gè)基金持有人的收益。

《方案》發(fā)布后，多家基金公司表示，計(jì)劃申報(bào)一批費(fèi)率創(chuàng)新型基金。易方達(dá)基金負(fù)責(zé)人對(duì)記者說，易方達(dá)基金將根據(jù)相關(guān)要求，增加發(fā)行基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)率主動(dòng)權(quán)益基金，進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用，同時(shí)更加廣泛深入開展投資者教育，幫助客戶理解掌握費(fèi)率結(jié)構(gòu)、費(fèi)率變化規(guī)則以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，更好地進(jìn)行投資決策。另一家頭部基金公司相關(guān)人士也表示，已經(jīng)準(zhǔn)備費(fèi)率浮動(dòng)型產(chǎn)品材料，正在等待監(jiān)管部門的動(dòng)作，之后就可能會(huì)進(jìn)行申報(bào)。

據(jù)了解，新基金將采用開放式運(yùn)作，管理費(fèi)由“基礎(chǔ)管理費(fèi)+超額管理費(fèi)”構(gòu)成。若投資者的持有期限不足一年，會(huì)按照固定的管理費(fèi)率收取管理費(fèi)；若投資者持有期限達(dá)到一年及以上，會(huì)根據(jù)持有期間產(chǎn)品的年化收益率情況適用對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)率。

據(jù)悉，在未來一年內(nèi)，監(jiān)管部門將引導(dǎo)行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)發(fā)行此類基金數(shù)量不低于其主動(dòng)管理權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量的60%；試行一年后，及時(shí)開展評(píng)估，并予以優(yōu)化完善，逐步全面推開。