中國消費者報報道（記者聶國春）繼降低基金管理費、托管費，調(diào)降交易傭金費率后，公募基金的銷售費率也下降了。1月1日起，《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）正式施行，標(biāo)志著自2023年以來啟動的公募基金行業(yè)費率改革工作正式收官。業(yè)內(nèi)測算，《規(guī)定》落地后每年將為投資者降費約300億元，加上前兩個階段的讓利舉措，公募基金綜合費率水平下降約20%，每年總讓利達(dá)510億元。
分類分層降費
據(jù)了解，公募基金的收費主要包括認(rèn)/申購費、贖回費和銷售服務(wù)費。《規(guī)定》著重解決認(rèn)/申購費率水平相對偏高、贖回費收取機(jī)制設(shè)計復(fù)雜、銷售服務(wù)費缺乏有效規(guī)制等突出問題，核心內(nèi)容是調(diào)降認(rèn)/申購費、銷售服務(wù)費，優(yōu)化贖回安排，鼓勵長期持有。同時，針對不同類型基金的特征設(shè)定差異化費率上限，實現(xiàn)精準(zhǔn)施策。
根據(jù)《規(guī)定》，認(rèn)/申購費率最高不得超過0.8%，直銷渠道0收費。采用后端收費的，持有期大于一年免收費。
獨立投資人汪先生告訴記者，此前認(rèn)/申購費率上限是5%，扣除各種優(yōu)惠、紅包后，市場上收費一般在0％—1.5%之間。從上限來看，認(rèn)/申購費率有較大調(diào)降，尤其是從基金公司直接購買的話，這一塊費用就全省掉了。
贖回費方面，《規(guī)定》將現(xiàn)行四檔贖回費率簡化為三檔，并要求全部計入基金財產(chǎn)?！兑?guī)定》明確，對于投資者持續(xù)持有期限少于七日的基金份額，應(yīng)當(dāng)收取不低于贖回金額1.5%的贖回費；持續(xù)持有期限滿七日、少于三十日的，收取不低于1%；持續(xù)持有期限滿三十日、少于一百八十日的，不低于0.5%。
值得一提的是，個人投資者持續(xù)持有期限滿七日的指數(shù)型基金、債券型基金份額，可以另行約定贖回費。此外，ETF、貨幣市場基金等也可以不受此限。
《規(guī)定》全面規(guī)范銷售服務(wù)費收取，明確將股票型、混合型基金銷售服務(wù)費率上限調(diào)降至0.4%/年；將指數(shù)型基金、債券型基金降至0.2%/年，與同類產(chǎn)品持有1年實際平均認(rèn)申購費率拉平；對持有期超過1年的基金份額，明確不得繼續(xù)收取銷售服務(wù)費。貨幣基金通常具有快捷支付功能，且支付成本較高，允許持有1年以上的繼續(xù)收取銷售服務(wù)費，但將其費率上限調(diào)降至0.15%/年。此外，收取認(rèn)/申購費的，不得收取銷售服務(wù)費。
據(jù)悉，《規(guī)定》實施后，全行業(yè)銷售費用整體降幅達(dá)34%，預(yù)計每年為投資者節(jié)省約300億元。
向“買方服務(wù)”轉(zhuǎn)型
《規(guī)定》通過機(jī)制設(shè)計，不僅將為投資者每年節(jié)省數(shù)百億元的投資費用，還將重塑基金銷售生態(tài)，引導(dǎo)行業(yè)回歸“受人之托、代人理財”的本源。
記者了解到，當(dāng)前基民購買基金的主要渠道是銀行、券商及第三方代銷機(jī)構(gòu)。在市場競爭下，各代銷機(jī)構(gòu)頻頻以各種形式給予申購費優(yōu)惠：從幾十年前的6折、4折，到后期的1折，再到“紅包”“優(yōu)惠券”等變相減免活動；還有以返還可當(dāng)現(xiàn)金使用的“積分”或類似性質(zhì)虛擬資產(chǎn)形式變相免除申購費的情況。
在汪先生看來，當(dāng)前市場上認(rèn)購費的打折優(yōu)惠較少，投資者要想省錢，最好申購老基金，而不要去認(rèn)購新基金。當(dāng)然，最省錢的方式還是去直銷渠道購買。
為貫徹落實《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，提升服務(wù)投資者水平，證監(jiān)會2025年9月同意基金行業(yè)直銷服務(wù)平臺（FISP）正式啟動運行?；鸸芾砣?、基金托管人應(yīng)當(dāng)接入FISP平臺，并通過平臺開展基金直銷業(yè)務(wù)。
中信建投研報認(rèn)為，《規(guī)定》壓降認(rèn)/申購費率，同時贖回費全額計入基金財產(chǎn)，傳統(tǒng)依賴投資者頻繁交易以賺取認(rèn)/申購費和贖回費分成的產(chǎn)品銷售模式難以為繼，未來代銷機(jī)構(gòu)的核心競爭力將轉(zhuǎn)向能否為客戶提供持續(xù)、專業(yè)、深度的服務(wù)以提升保有留存。代銷機(jī)構(gòu)需構(gòu)建以投資者利益為中心的服務(wù)體系：一方面，將投資者教育從售后補(bǔ)救前置為售前信任投資，通過專業(yè)內(nèi)容篩選出理念同頻的長期“同路人”，有效降低未來的信任維護(hù)成本與申贖頻次；另一方面，將服務(wù)模式從離散的產(chǎn)品推銷轉(zhuǎn)向以客戶全賬戶為中心的綜合資產(chǎn)配置，助力客戶整體財富長期穩(wěn)健增值。
在監(jiān)管引導(dǎo)從重規(guī)模向重投資者回報轉(zhuǎn)型的同時，還要嚴(yán)打銷售“灰色操作”?！兑?guī)定》明令禁止變相支付傭金、低于成本銷售、擅自變更收費標(biāo)準(zhǔn)、以抽獎回扣等方式促銷基金等違規(guī)行為?！兑?guī)定》強(qiáng)調(diào)，基金管理人不得為實行差異費率通過在特定基金銷售機(jī)構(gòu)設(shè)置專屬份額等形式，不公平對待同一基金的不同投資者；不得通過在特定基金銷售機(jī)構(gòu)設(shè)置專屬基金產(chǎn)品等形式，實施歧視性、排他性、綁定性銷售安排。
《規(guī)定》劃定了清晰的費用管理邊界：基金銷售結(jié)算資金利息（扣除合理費用后）須全額歸屬于投資者或基金財產(chǎn)；明確基金投顧業(yè)務(wù)不得雙重收費，金投顧業(yè)務(wù)形成的保有量不得收取客戶維護(hù)費，且客戶維護(hù)費嚴(yán)禁以任何形式向投資者返還。
長期投資更有吸引力
針對基金收費新規(guī)，資深基民孫女士分享了一些省錢小妙招。
比如，如果有長期看好或經(jīng)常購買的基金，盡量找基金公司購買，這樣可以節(jié)省認(rèn)/申購費和銷售服務(wù)費。購回費方面，指數(shù)型基金和貨幣基金，個人投資者持有的份額可以實現(xiàn)滿七日免贖回費。另外，LOF基金可以通過場內(nèi)外轉(zhuǎn)換的方式，繞過贖回費。
值得注意的是，銷售服務(wù)費只是其中的一項收費。“有的LOF基金雖然銷售服務(wù)費率低，但管理費偏高，因此購買時還要比較下整體費率水平。”孫女士說。
汪先生則提醒投資者，混合基金本質(zhì)是股票基金+債券基金的組合，個人投資者可以通過自行構(gòu)建這一組合來實現(xiàn)投資目標(biāo)，而不必投資費率可能更高的混合基金。
“對于持有期限超過一年的基金份額（貨幣市場基金除外），將不再收取銷售服務(wù)費，這一舉措體現(xiàn)了鼓勵長期持有的政策導(dǎo)向?！闭猩袒鹧芯坎渴紫?jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，《規(guī)定》的發(fā)布，投資交易費用大幅降低，對長期投資更有吸引力。他還提醒投資者，投資最終的目的是賺錢，而不是節(jié)省申贖費用，購買基金時不應(yīng)該舍本逐末。
據(jù)了解，已發(fā)售基金銷售費用結(jié)構(gòu)和費率水平不符合《規(guī)定》的，基金管理人應(yīng)當(dāng)自本規(guī)定施行之日起12個月內(nèi)予以調(diào)整。個人投資者在選擇產(chǎn)品和購買渠道，并進(jìn)行實際購買前應(yīng)再次確認(rèn)擬購買產(chǎn)品是否在《規(guī)定》允許范圍內(nèi)給予了市場上最為優(yōu)惠的費率。
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